最新持倉逾457萬張 50ETF期權機構參與熱情高

行情要聞 · 2019-11-16
50ETF期權市場近期吸引了不少資金關注。截至11月15日收盤,50ETF期權的持倉量超過457萬張,連續第三天刷新曆史高點。
據中國證券報記者了解,當前不少機構投資者積極運用50ETF期權,進行套期保值、交易波動率、開發新産品等,期權市場正在愈發成熟。
波動率交易受青睐
近期,50ETF期權市場吸引了不少機構投資者。方正中期期貨研究員彭博介紹,有規模在幾億元的私募基金,今年主做期權波動率交易,年化收益率已經做到20%-30%。“例如,今年年初50ETF期權波動率一度漲到30%以上,目前降至11%,中間有20個百分點的波動率差,做空波動率能夠獲得相當不錯的收益。”
據中國證券報記者了解,在50ETF期權市場,參與波動率交易的機構不在少數。此外,還有機構利用期權開發各種産品,主要是券商、銀行、保險等大型機構。
值得注意的是,近期滬深300ETF期權、股指期權獲準上市,對于投資者而言,意味着更多玩法,既包括直接投資機會,也包括間接投資機會,如購買挂鈎産品等。
混沌天成資管衍生品投資部餘力分析說,首先,新期權品種上市之後,對沖風險更為精确,選擇範圍擴大。隻有50ETF期權品種時,期權對沖範圍一般僅限于上證50ETF、上證50指數部分成分股、銀行保險等行業闆塊,最多擴展到中證100指數成分股。有了新品種,期權對沖的範圍擴展到滬深300指數成分股,甚至是中證800指數部分成分股,對沖下行風險的能力更強,效果也會更為精确。其次,日内趨勢交易風險更為分散。期權可實現“T+0”止盈止損,許多資産管理機構将從回撤可控的角度開放相關産品。最後,跨品種相對價值配對交易策略更為豐富。
持倉量連續創新高
由于越來越多的機構投資者參與期權,期權持倉量因此不斷增加。數據顯示,截至11月15日收盤,50ETF期權持倉量為457.68萬張,連續第三天刷新曆史高點。
彭博分析稱,50ETF期權持倉量創新高有兩方面原因:一是套保盤不斷增長,包括外資在内的不少機構投資者利用50ETF期權進行套保;二是目前期權波動率維持低位,參與成本非常便宜,吸引部分投機資金入場交易,特别是不少短線遊資及量化資金參與其中。
餘力進一步分析,與年初不同的是,年初期權持倉量集中在兩側的深度虛值期權,說明當時市場參與者預期後市波動會很劇烈,值得買入較為虛值的期權。而當前持倉量較高的合約都集中在平值附近,這說明市場雖有方向分歧,但總體都認為是一個上有頂、下有底的格局,無需大量持有深度虛值的合約。
從投資操作的角度,餘力建議說,目前期權波動率處于曆史低位,應逐步兌現期權賣方盈利頭寸,逐步調整比例,把期權買方頭寸比例調高。
行情尚在醞釀
業内人士認為,期權市場波動率持續低位運行,總體說明股票市場還并不具備大行情基礎。
展望後市,源樂晟資産認為,等到市場感受到更多穩增長措施出台或者部分制約因素被打破,A股市場會迎來更加明顯的投資機會,現在尚在積蓄力量的過程之中。
清和泉高級合夥人、投資總監吳俊峰認為,短期市場波動可能加大。而從中長周期來看,明年市場仍然存在機會。
相聚資本研究部副總經理餘曉暢表示,在當前經濟、流動性都難有明顯變動的環境下,相對較好的産業方向和個股大多也已被市場充分挖掘,預計後續市場整體風格相對均衡,行業方面可在弱周期防禦類、價值型、科技創新類方向中擇優配置。
茂典資産認為,A股指數估值總體處于合理偏低估區間。行業方面,建築材料、商業貿易、房地産、鋼鐵、建築裝飾等行業當前估值處于曆史較低水平;食品飲料、銀行估值水平較高。
(文章來源:中國證券報)
(責任編輯:DF524)

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